日期：2026-03-25 11:10:50
短暂回调后，A股重返3600点。 8月5日，市场全天震荡走高，沪指重回3600点上方，再创年内收盘新高。
许多投资者内心难免纠结，当前市场水温如何？是见好就收还是高看一线？接下来该如何应对呢？
与其纠结于何时买入，不如更全面地审视当前的市场环境，用客观的数据和图表说话。接下来，我们将通过10张图表，从不同维度深入剖析当前A股市场的现状，希望帮助你拨开迷雾，更加从容地做出投资决策。
01
当前A股市场到底贵不贵？
经过本轮上涨，A股市场的估值虽然有所修复，不过从历史数据来看，当前A股市场的估值距离近10年高点仍有较大的距离，主要指数的估值依然处于合理区间。
从全球视角来看，当前A股市场的估值也具有一定的性价比。截至8月1日，上证指数的市盈率为15.42倍，市净率为1.41倍，远低于美国三大股指的估值水平，在美联储降息预期上升的背景下，A股市场对全球资本具有较大的吸引力。
02
当前A股市场过热了吗？
随着A股一路上涨，投资者情绪明显好转，当前市场是否过热呢？从历史数据来看，当前A股市场还谈不上过热。
从换手率等市场活跃度指标来看，当前万得全A的换手率处于历史中等区间，相比2024年“924”行情高点还有较大差距，并未呈现明显过热的迹象。
此外，随着近期市场赚钱效应开始积累，资金加速入市，A股融资余额也水涨船高，已连续3个月增长，逼近2万亿元关口。
( Tips )
2万亿什么概念？
A股历史上融资余额曾经在2015年的牛市中突破过2万亿元，时间段2015年5月下旬至当年7月初，共有30个交易日融资余额维持在2万亿元以上，历史最高峰时为2015年6月18日，当时融资余额为22666.35亿元。
不过考虑到当前A股的体量比2015年有较大增长，从两融规模占A股流通市值占比来看，当前还不到2015年牛市的一半，杠杆资金流入A股并未明显过热。
03
结构分化，当前什么风格更占优？
从去年9.24和今年4月低点以来的走势来看，市场呈现结构性特征，小微盘整体表现明显好于大盘股，成长板块强于传统的价值板块，持有不同的板块投资体感完全不同。
不过和2007年、2015年大牛市相比，主要宽基指数的反弹幅度并不高。如果未来市场持续走强，主要指数涨幅或还有较大空间。
此外，即使是宽基指数，配置相对更均衡、更超配新兴成长行业的中证A500指数也超过沪深300等传统可比指数。
04
还有哪些被低估的角落？
从申万一级行业指数估值和近10年分位数来看，仍有14个行业的市盈率（TTM）处于近10年前60%分位以下，高于历史80%时间的，只有房地产、计算机、商业零售、钢铁。因此，当前A股大部分行业算不上贵。
值得一提的是，食品饮料、家用电器等曾经的明星行业当前估值处于近10年较低水平，估值修复或值得期待。
05
历史上沪指突破3500点后如何走？
回顾A股市场历史，上证指数站上3500点以上的区间并不是很多，共有4次机会突破3500点，而且其中3次都发生在牛市中。
2006年-2007年牛市中，上证指数在2007年4月12日收盘站上3500点，最高涨至6124点；
2014年-2015年牛市中，上证指数在2015年3月17日收盘站上3500点，最高涨至5178点；
2019年-2021年牛市中，上证指数在2021年1月4日收盘站上3500点，，曾2次收盘失守3500点，后续才创出该轮行情的最高点，最高涨至3731点。
只有2018年初，上证指数在短暂突破3500点后即转入下跌。
每个指数点关口，可能都是考验市场分歧与共识的一大关卡。
沪指突破3500点后，波动明显加大。
从历史数据来看，市场在不同点位的波动有所差异。沪指运行到3500点后，A股市场波动加大。Wind数据显示，近20年沪指在3500点以上的日均振幅达到2.36%，而在3500点以下日均振幅为1.58%。
因此，在沪指运行到3500点以上时，我们在保持乐观的同时，也要保持清醒的头脑，采取科学的策略应对。
以多元资产配置思维应对不确定性，不押注单一赛道。3500点以后市场轮动加快，与其追逐热点，不如考虑哑铃策略：一端配置进攻类资产、搏收益弹性；另一端守防御类资产、应对不确定性风险。
考虑配置“固收+”产品，力求进可攻退可守。固收+产品以固收类资产为底仓，辅以少量的权益类资产，力求在控制回撤的基础上，追求相对稳定的超额收益。
通过定投宽基指数降低择时风险。宽基指数作为市场 “平均收益” 的代表，能够帮助投资者在市场反弹时不错失整体上涨的机会。通过定期、定额地买入，可以实现在市场高位时少买，在市场低位时多买，从而平滑投资成本，有效降低择时风险。
总而言之，虽然A股市场短期面临波动，但长期来看，慢牛依然值得期待。与其在纠结中错失良机，不如用理性的眼光看待市场，并用科学的策略来应对。投资的本质，不是预测未来，而是应对未来。只要我们心中有数，手中有策，就能够从容面对市场的波动。
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